红杉中国的信心、耐心和恒心

“医疗健康领域的投资很大程度上依靠的是对人的判断、对技术的判断，以及对产业方向的判断。而这个行业最需要的一个重要特质，是耐心。”

　　牛年新春，在红杉资本全球执行合伙人、红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏向E药经理人平静的表述下，是汹涌澎湃的行业现实以及洋洋大观的中国医疗健康产业未来。面对笔者对中国医药产业是已经诞生了头部企业还是未来才会孕育出巨无霸企业的追问，这位全球顶尖投资人以分寸得当的颗粒度，表达出与中国医药产业人的内心共鸣。

　　这个问题其实是要回答，中国医药产业三分天下的格局有没有确定？是像欧美市场一样，强生、辉瑞、罗氏、诺华等超级大药厂稳如泰山，进而“吞噬”若干生物新贵？还是说中国医药产业的第一梯队尚未站稳根基，反而很有可能在未来被当下的一批明星 biotech 公司反超？

　　如果是生物新贵们机会更多，这也就意味着潜在的投资机会更大。甚至说，红杉中国可能正在参与到未来大药厂的孕育当中。作为国内乃至全球范围内最知名的投资机构，红杉中国将以怎样的如椽之笔在生命科学这样一个专业壁垒极高的领域内挥毫？中国医疗健康领域持续进击的黄金时代，红杉中国又正在扮演一个什么角色？

　　这是E药经理人在对沈南鹏、周逵以及红杉中国医疗健康投资团队陆潇波、杨云霞、顾翠萍、曹弋博、汉江等资深投资人进行访谈之前所试图求解的问题。

　　自 2006 年在医疗健康领域投出第一个项目起，红杉中国在过去 15 年的时间里投资超过 180 个项目，收获了近 30 起 IPO。

　　很显然，红杉中国正在以一种与中国医疗健康产业同频共振的节奏持续向前发展。从探索期关注医疗器械、医疗服务、数字医疗，到成长期关注创新药与 CRO/CDMO 等创新生态，直至进入无人区，前瞻布局基因技术、细胞治疗、脑机接口等一切具有未来可能的前沿技术，红杉中国的投资节奏基本与中国医药产业自 2015 年监管改革引发的产业转型创新历程契合，特别是海归科学家创业、港交所 18A 和科创板开闸，形成天时、地利、人和。

　　红杉中国的医疗投资秘诀是什么？与中国医疗健康的同频共振背后，是怎样的群智涌现？红杉中国医疗投资 15 周年之际，E药经理人带着这些问题，深入红杉中国医疗投资团队，试图一窥究竟。

　　对于红杉中国来说，巨人仍在成长……

　　E药经理人独家对话沈南鹏

　　红杉中国的信心、耐心和恒心

　　● Q=E药经理人

　　● A=红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏

　　Q1

　　在生物医药产业发展中，你认为资本的价值是什么?

　　A：生物医药产业是最适合长期资本参与的领域之一。

　　首先，生物医药企业有巨大的社会价值，但它们的产品往往需要一个漫长的研发周期，企业在相当长一段时间内会处于非盈利状态。这个过程中，企业如果没有长期资本的支持和推动，是难以持续的。

　　其次，投资早期生物医药企业往往没有合适的运营数据、财务数据可以参考分析，更多情况下是基于产业方向、科研能力和创始团队来进行判断。这是典型的适合风险投资进入的场景，也特别考验投资者对医药产业趋势和技术的理解，需要前沿性的判断和对未来成长的预见能力。

　　Q2

　　香港 18A 和科创板开闸对生物医药产业投资有哪些影响?

　　A：在港交所出台生物医药板块新政和科创板面世之前，绝大多数尚未盈利的生物科技公司只能选择去纳斯达克上市。而现在香港 18A 和科创板打破了这个局面，使得更多优秀的中国生物科技公司有丰富的渠道在公开市场募资，私募股权资本也有了退出和公允定价的机会。

（编辑：玉林站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!